Член совета управляющих ФРС США призвал к снижению процентной ставки, медь на ЛБМ колебалась и закрылась с повышением за ночь [Утренний брифинг SMM по меди]

Вторник, 23 декабря 2025 г.
Медь на Лондонской бирже металлов открылась на уровне 11 939 долл./т в ночную сессию. Сначала она достигла максимума в 11 959,5 долл./т, затем ценовой центр колебался вниз до минимума в 11 877 долл./т, после чего цена росла и колебалась в боковом диапазоне, закрывшись в итоге на отметке 11 911 долл./т, прирост составил 0,34%. Объем торгов достиг 16 тыс. лотов, открытый интерес — 345 тыс. лотов. Базовый фьючерсный контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже 2602 открылся на уровне 94 030 юаней/т в ночную сессию. В начале сессии он достиг максимума в 94 290 юаней/т, затем ценовой центр постепенно смещался ниже, опускаясь до 93 620 юаней/т, и в итоге закрылся на отметке 93 920 юаней/т. Объем торгов составил 61 тыс. лотов, открытый интерес — 243 тыс. лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 21 декабря Международный энергетический форум (МЭФ) сообщил, что более 60% мирового спроса на критические минералы зависит от международной торговли. С развитием чистой энергии спрос на медь, литий, никель, кобальт и т.д. продолжает расти, в то время как предложение высококонцентрировано. Геополитические факторы, экспортные ограничения и узкие места в переработке увеличивают риски. Страны укрепляют безопасность цепочек поставок и международную координацию.
(2) 22 декабря казахстанская горнодобывающая компания «Казцинк» объявила тендер на весь объем производства медного концентрата в 2026 году. Также заявили, что компания планирует запустить новую модель маркетинга в следующем году и провести больше тендеров на свою продукцию цинка и других металлов.
Спот:
(1) Шанхай: 22 декабря спотовые цены на катодную медь №1 по версии SMM против ближайшего контракта 2601 котировались с дисконтом 240-150 юаней/т, в среднем дисконт составил 195 юаней/т, что на 35 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена на катодную медь №1 SMM колебалась в диапазоне от 93 340 до 94 010 юаней/т. В начале сессии фьючерсный контракт на медь SHFE 2601 колебался в боковом диапазоне между 93 520 и 93 870 юаней/т в первый период, затем немного вырос до около 94 080 юаней/т во второй период. Месячный спред в основном находился между C230 и C180. Премии восстановились сегодня; если контанго по меди SHFE продолжит расширяться, спотовые премии, как ожидается, снизятся дальше.
(2) Гуандун: 22 декабря спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне против ближайшего контракта котировались с дисконтом 100-50 юаней/т, в среднем дисконт составил 75 юаней/т, что на 95 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Медь SX-EW котировалась с дисконтом 170-150 юаней/т, в среднем дисконт составил 160 юаней/т, что на 90 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 93 675 юаней/т, что на 1 220 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на медь SX-EW составила 93 590 юаней/т, что на 1 225 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. В целом, резкий рост цен на медь привел к выжидательным настроениям у потребителей. Поставщики значительно снизили премии для продажи, что привело к общему затишью в торгах.
(3) Импортная медь: 22 декабря цены варных варрантов составляли $40-56/т с квартальной ценой (QP) на январь, средняя цена выросла на $5/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены коносаментов (B/L) были $45-57/т, QP январь, средняя цена выросла на $2/т. Цена EQ меди (CIF B/L) составляла $6-16/т, QP январь, средняя цена не изменилась. Котировки относились к партиям, прибывающим в конце декабря – начале января.
(4) Вторичная медь: В 11:30 22 декабря цена закрытия фьючерсов составила 94 160 юаней/т, увеличившись на 1 510 юаней/т. Средний спот-дисконт составил -195 юаней/т, снизившись на 35 юаней/т. Сегодня цена сырья из вторичной меди выросла на 600 юаней/т в месячном исчислении. Цена голого блестящего меди в Гуандуне составила 82 600-82 800 юаней/т, выросла на 600 юаней/т. Разница между катодной медью и медным ломом составила 4 560 юаней/т, снизившись на 123 юаня/т. Разница между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 2 410 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь неожиданно взлетели, дисконты фьючерсного контракта на вторичную медную шину приблизились к максимуму в 2 300 юаней/т, тогда как дисконты фьючерсного контракта на голый блестящий медь с учетом налога составили 3 200 юаней. Фактические продажи вторичной медной шины столкнулись с убытками, что привело к вялым торгам в течение дня.
(5) Запасы: 19 декабря запасы катодной меди на LME снизились на 2 650 т до 157 750 т; 22 декабря запасы варрантов на SHFE выросли на 2 803 т до 48 542 т.
Цены: На макроуровне член правления ФРС Милан призвал к продолжению снижения процентных ставок, но указал, что необходимость снижения на 50 базисных пунктов ослабла, что усилило рыночные ожидания снижения ставок в январе. Кроме того, нулевой TC по долгосрочным контрактам на медный концентрат усилил опасения по поводу дефицита предложения, поддерживая цены на медь. По фундаментальным показателям, со стороны предложения поставки импортной меди оставались ограниченными, тогда как внутренние поставки были нормальными, что привело к в целом напряженной ситуации с предложением. Со стороны спроса, растущие цены на медь продолжали сдерживать закупочные настроения downstream. В целом, сегодня ожидается дальнейший рост цен на медь.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к принятию решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]